Les Bermudes ne sont pas toujours des plus sûres : elles ont subi des dégâts importants liés aux catastrophes naturelles, et de nouveaux risques pourraient de nouveau survenir, selon S&P Global

L’article suivant résume quelques-unes des principales conclusions du commentaire « Bermudian Re/Insurers Set Their Sights On A Brighter Future », publié en ligne par S&P Global Ratings le 5 septembre 2023. Vous pouvez lire l’article ici (login nécessaire).

Le secteur de l'assure et de la réassurance des Bermudes a vu ses performances techniques s’améliorer au cours des dernières années et du premier semestre de 2023. Cette tendance positive s’explique par des conditions de prix favorables et une orientation stratégique vers une diversification rentable, qui a permis aux entreprises de mieux absorber les fluctuations de revenus. Malgré ces développements encourageants, plusieurs défis et risques clés subsistent pour les assureurs opérant aux ou à partir des Bermudes.

1. Dommages causés par les catastrophes naturelles : l’un des principaux défis auxquels sont confrontés les assureurs des Bermudes est le dépassement répété des budgets liés aux dommages causés par les catastrophes naturelles, comme entre 2017 et 2022. Cette situation a été influencée par des facteurs tels que le changement climatique, l’augmentation des dommages causés par des risques secondaires tels que les tempêtes, les inondations et les incendies de forêt, ainsi que la croissance démographique dans les régions sujettes aux catastrophes. Ces pertes accrues ont entraîné une baisse du rendement des fonds propres des réassureurs bermudiens.

2. Érosion des coussins de fonds propres : alors que la capitalisation restait robuste à la fin de l’année 2022, le secteur a subi des pertes de valeur de marché, principalement en raison de la hausse des taux d’intérêt. Ces pertes ont érodé les amortisseurs de capital, même s’ils devraient se rétablir, car les placements à revenu fixe arrivent bientôt à échéance. De solides rendements actuariels et des stratégies prudentes de gestion du capital devraient soutenir la reconstitution des coussins de fonds propres.

3. Stratégies de diversification : les réassureurs/assureurs ont stratégiquement mis l’accent sur la diversification afin de réduire la volatilité de leurs activités et d’augmenter leurs revenus. Il s’agit notamment de se développer dans des branches d’assurance moins volatiles et d’étendre sa portée géographique. Si la diversification offre des opportunités, elle entraîne également de nouveaux risques, notamment dans des branches comme la réassurance hypothécaire et la cyberassurance, qui nécessitent des capacités de modélisation et de gestion des risques robustes.

4. Changements dans les pratiques de souscription : les changements récents dans les pratiques de souscription et de tarification dans les branches dommages et catastrophes naturelles, déclenchés par des années de sous-performance, sont jugés positifs. L’efficacité de ces ajustements reste toutefois à déterminer. Des points de rattachement plus élevés, des limites réduites et des ajustements tarifaires importants ont été introduits, mais leur impact sur la rentabilité doit être surveillé.

5. Inflation élevée persistante : les assureurs des Bermudes sont confrontés à une inflation élevée persistante, qui peut avoir un effet sur les provisions pour sinistres et les rendements des placements. Une sélection efficace des risques et une souscription disciplinée sont indispensables pour faire face avec succès à ces pressions inflationnistes.

6. Avenir incertain : bien que l’avenir semble prometteur pour les réassureurs basés aux Bermudes, elles reste confrontées à des obstacles, notamment la fréquence et la gravité des sinistres catastrophiques, les risques de risques secondaires et la persistance d’une inflation élevée. Le maintien de la discipline de souscription et une sélection efficace des risques sont essentiels pour relever ces défis et garantir une rentabilité et une stabilité durables.

Les réassureurs ont donc réalisé des progrès dans l’amélioration de leur performance de souscription, mais doivent rester vigilants pour gérer les risques liés aux catastrophes naturelles, à l’adéquation du capital, à la diversification, aux changements de pratiques de souscription et à l’inflation, et s’assurer un avenir prospère.